Maj był dość spokojny na rynku metali szlachetnych — subfundusz Superfund Spółek Złota i Srebra zyskał 1,92%, podczas gdy wcześniejsze miesięczne stopy zwrotu wynosiły odpowiednio: +10,28%, +21,14%, −20,82% i −3,90%. W naszej ocenie rynek obecnie poszukuje ceny równowagi dla metali szlachetnych. W tym roku kapitał przepływa od inwestorów niecierpliwych do cierpliwych — dane wskazują na silną wyprzedaż funduszy ETF opartych na złocie, podczas gdy banki centralne konsekwentnie zwiększają swoje rezerwy. Utrzymuje się również solidny popyt na monety i sztabki, który ma większe znaczenie dla długoterminowych fundamentów rynku niż krótkoterminowe spekulacje giełdowe. Wyceny kopalni złota po wynikach za pierwszy kwartał stały się jeszcze atrakcyjniejsze. Spółki ponownie zaraportowały rekordowe przychody i zyski, a także przepływy do akcjonariuszy w postaci skupów akcji i dywidend. Kolejny kwartał również powinien być dobry, ponieważ cena złota utrzymuje się powyżej 4000 USD za uncję.
Konflikt na Bliskim Wschodzie
Dominującym czynnikiem ryzyka pozostaje eskalacja konfliktu na Bliskim Wschodzie. Do kluczowych wydarzeń należą: uderzenia USA i Izraela na Iran, śmierć Alego Chameneiego oraz irański odwet — ataki na infrastrukturę w ZEA, Bahrajnie i Kuwejcie, działania Hezbollahu w Libanie i zakłócenia żeglugi w Cieśninie Ormuz. Złoto i srebro zareagowały zgodnie z historycznymi wzorcami — zyskiwały przed eskalacją, po czym nastąpiła realizacja zysków i korekta cen. Motywacje do deeskalacji są zarówno polityczne, jak i ekonomiczne: administracja Trumpa dąży do uniknięcia szoku inflacyjnego i nie jest zainteresowana utrzymaniem wysokich cen paliw
Wyniki
Dane na wykresie i w tabeli przedstawiają ujęcie koniec-do-końca miesiąca (EOM).
Perspektywy
Perspektywy dla metali szlachetnych pozostają, w naszej ocenie, pozytywne. Fundamenty rynku są mocne, a ostatnia korekta cen była w dużej mierze efektem wymuszonej podaży, a nie pogorszenia czynników popytowych. Wraz z normalizacją relacji między popytem a podażą dostrzegamy potencjał do kontynuacji wzrostów cen złota i srebra, co powinno pozytywnie przełożyć się na wyniki spółek wydobywczych znajdujących się w portfelu subfunduszu. Dodatkowym wsparciem pozostają zakupy złota przez banki centralne, w tym przez Narodowy Bank Polski.
W krótkim terminie kluczowym czynnikiem wspierającym notowania może być deeskalacja konfliktu na Bliskim Wschodzie. Obecna sytuacja geopolityczna przyczyniła się do wzrostu oczekiwań na utrzymanie wyższych stóp procentowych w USA oraz do umocnienia dolara. Ponieważ ceny złota są zazwyczaj odwrotnie skorelowane z kursem dolara i rentownościami obligacji skarbowych, uspokojenie sytuacji mogłoby doprowadzić do odwrócenia tych trendów. Zarówno złoto, jak i srebro pozytywnie reagują na informacje o możliwym zawieszeniu broni — realizacja takiego scenariusza mogłaby zatem stanowić dodatkowy impuls wzrostowy dla rynku metali szlachetnych.
Niniejszy materiał ma charakter reklamowy i nie stanowi rekomendacji inwestycyjnej. Inwestowanie może wiązać się z ryzykiem utraty części lub całości zainwestowanego kapitału. Materiał nie zawiera pełnych informacji niezbędnych do oceny ryzyka związanego z inwestycją w fundusze inwestycyjne zarządzane przez Towarzystwo. Prezentowane dane nie stanowią gwarancji na przyszłość. Indywidualna stopa zwrotu jest uzależniona od dnia nabycia oraz dnia odkupienia jednostek uczestnictwa przez subfundusz/fundusz, a także od poziomu pobranych opłat manipulacyjnych. Dokumentem zawierającym statut oraz inne informacje dotyczące ryzyka inwestycyjnego i zasad uczestnictwa w funduszach inwestycyjnych jest prospekt informacyjny funduszu. Przed podjęciem decyzji o nabyciu jednostek uczestnictwa funduszy zarządzanych przez Towarzystwo, Klient powinien zapoznać się z prospektem informacyjnym, dokumentem kluczowych informacji dla inwestora (KID) oraz informacją dla klienta alternatywnego funduszu inwestycyjnego, które dostępne są w języku polskim na stronie internetowej https://superfund.pl/dokumenty/kluczowe-informacje-dla-inwestorow/ oraz w siedzibie Towarzystwa. Streszczenie praw inwestorów dostępne jest w języku polskim na stronie internetowej Towarzystwa https://superfund.pl/dokumenty/streszczenie-praw-uczestnikow/ oraz w siedzibie Towarzystwa.
Niniejszy materiał nie stanowi oferty w rozumieniu przepisów ustawy z dnia 23 kwietnia 1964 r. – Kodeks cywilny. Wnioski wyciągnięte na podstawie przedstawionych komentarzy nie mogą stanowić samodzielnej podstawy jakichkolwiek decyzji inwestycyjnych.