Sytuacja bieżąca
Superfund LEV Silver („Subfundusz”) wydzielony jest w ramach Superfund Specjalistycznego Funduszu Inwestycyjnego Otwartego („Superfund SFIO”). Subfundusz dążący do osiągania wyników wyższych niż stopa zwrotu z ekspozycji na srebro w okresach hossy, lokujący aktywa m.in. w towarowe instrumenty pochodne, dla których instrumentem bazowym jest srebro. Kluczowym elementem strategii jest wykorzystanie dźwigni finansowej, co może zwiększyć zarówno potencjalne zyski, jak i straty – w okresach spadków cen srebra stopy zwrotu Subfunduszu będą znacząco niższe od stóp zwrotu osiąganych przez ekspozycję na srebro. Przeznaczony jest dla inwestorów akceptujących wysokie ryzyko, o długim horyzoncie inwestycyjnym.
Lipiec okazał się być miesiącem stabilizacji notowań srebra w okolicy 60 USD za uncję. Głównymi powodami słabości cen są wysokie ceny ropy naftowej oraz zapowiedź Kevina Warsha na posiedzeniu Federalnego Komitetu ds. Otwartego Rynku (FOMC) o sprowadzeniu inflacji do celu, a tym samym wyceniana przez rynek wzrostowa ścieżka stóp procentowych. Rynek reaguje na te informacje jastrzębio – rosną rentowności obligacji i dolar amerykański, wyceniane były kolejne podwyżki stóp procentowych do końca roku. W naszej ocenie rynek przereagowuje, a sam Kevin Warsh unikał kreowania oczekiwań rynku. Ostatecznie w lipcu srebro spadło o 2,89%, a Subfundusz odnotował spadek o 4,96%.
Wyniki
Dane na wykresie i w tabeli przedstawiają ujęcie koniec-do-końca miesiąca (EOM).
Perspektywy
W minionym okresie widoczna jest zmiana w zachowaniu złota oraz jego siostrzanego metalu – srebra – względem tradycyjnych czynników makroekonomicznych. Po eskalacji napięć na Bliskim Wschodzie i spadkach metali szlachetnych spowodowanych wzrostem cen ropy naftowej, dolara amerykańskiego oraz rentowności obligacji, ostatnie dni pokazują względne uodpornienie się srebra na negatywne informacje dotyczące przyszłej ścieżki stóp procentowych. Upatrujemy w tym siły, która wróci na ten rynek wraz z wygaszeniem się konfliktu. W średnim terminie oczekujemy szerokiego trendu bocznego z tendencją do opuszczenia go górą i kontynuowania hossy. Argumenty wspierające notowania srebra cały czas obowiązują, zostały one jednak przez jakiś czas skutecznie przykryte przez sentyment na rynku i narrację wokół konfliktu. Wśród najważniejszych z nich upatrujemy: szósty rok strukturalnego deficytu podaży, wzrastający popyt na srebro związany z odnawialnymi źródłami energii (OZE), popytem na centra danych oraz samochody elektryczne, zamrożenie rosyjskich rezerw walutowych i kupowanie złota przez banki centralne (srebro podąża za złotem), dalsze zwiększanie się płynności na rynkach finansowych poprzez obniżki stóp procentowych (raczej rynki zaczną to wyceniać w drugiej połowie 2026 roku na rok 2027) oraz rekordowe odpływy z funduszy typu ETF (Exchange Traded Fund), co oznacza, że rynek oczyścił się z popytu spekulacyjnego klientów detalicznych. Wierzymy, że wzrosty trwale mogłyby zakończyć globalne podwyżki stóp procentowych, których nie przewidujemy, a wzrosty mogą trwać do całkowitej wyceny przez rynek przyszłej ścieżki obniżek stóp procentowych, co może zająć nawet kilka kwartałów i przełoży się na rok 2027. Najlepiej srebro zachowuje się w fazie inflacyjnego ożywienia gospodarczego (dołek i następnie rosnąca inflacja popytowa) i to właśnie wtedy upatrujemy dopiero końca cyklu na srebrze.
Niniejszy materiał ma charakter reklamowy i nie stanowi rekomendacji inwestycyjnej. Inwestowanie może wiązać się z ryzykiem utraty części lub całości zainwestowanego kapitału. Materiał nie zawiera pełnych informacji niezbędnych do oceny ryzyka związanego z inwestycją w fundusze inwestycyjne zarządzane przez Towarzystwo. Prezentowane dane nie stanowią gwarancji na przyszłość. Indywidualna stopa zwrotu jest uzależniona od dnia nabycia oraz dnia odkupienia jednostek uczestnictwa przez Subfundusz, a także od poziomu pobranych opłat manipulacyjnych. Dokumentem zawierającym statut oraz inne informacje dotyczące ryzyka inwestycyjnego i zasad uczestnictwa w funduszach inwestycyjnych jest prospekt informacyjny funduszu. Przed podjęciem decyzji o nabyciu jednostek uczestnictwa funduszy zarządzanych przez Towarzystwo, Klient powinien zapoznać się z prospektem informacyjnym, dokumentem kluczowych informacji dla inwestora (KID) oraz informacją dla klienta alternatywnego funduszu inwestycyjnego, które dostępne są w języku polskim na stronie internetowej https://superfund.pl/dokumenty/kluczowe-informacje-dla-inwestorow/ oraz w siedzibie Towarzystwa. Streszczenie praw inwestorów dostępne jest w języku polskim na stronie internetowej Towarzystwa https://superfund.pl/dokumenty/streszczenie-praw-uczestnikow/ oraz w siedzibie Towarzystwa.
Niniejszy materiał nie stanowi oferty w rozumieniu przepisów ustawy z dnia 23 kwietnia 1964 r. – Kodeks cywilny. Wnioski wyciągnięte na podstawie przedstawionych komentarzy nie mogą stanowić samodzielnej podstawy jakichkolwiek decyzji inwestycyjnych.