Sytuacja bieżąca
Superfund Spółek Złota i Srebra („Subfundusz”) wydzielony jest w ramach Superfund Funduszu Inwestycyjnego Otwartego Portfelowego („Superfund FIO Portfelowy”). Subfundusz lokujący aktywa w akcje spółek zajmujących się poszukiwaniem, wydobyciem, produkcją, przetwarzaniem i handlem złotem oraz srebrem, o szerokiej dywersyfikacji geograficznej. Przeznaczony jest dla inwestorów akceptujących wysokie ryzyko, pragnących uzyskać ekspozycję na rynek metali szlachetnych poprzez akcje spółek z tego sektora.
Lipiec nie był łaskawy dla rynku metali szlachetnych – Subfundusz stracił 4,24%. Od początku roku strata wynosi 16,12%. W naszej ocenie sentyment na rynku metali szlachetnych osiągnął skrajnie pesymistyczne poziomy. Wskazują na to zarówno wybrane wskaźniki analizy technicznej, jak i utrzymujące się umorzenia w funduszach inwestujących w złoto. Jednocześnie długoterminowe fundamenty rynku pozostają korzystne. Banki centralne nadal zwiększają swoje rezerwy złota, a wiele z nich deklaruje kontynuację zakupów w ciągu najbliższych 12 miesięcy – 89% bankierów centralnych zakłada zwiększenie rezerw. Utrzymuje się również solidny popyt inwestycyjny na monety i sztabki, który z perspektywy długoterminowej ma większe znaczenie dla rynku niż krótkookresowe wahania nastrojów i spekulacyjne przepływy kapitału na giełdach. Negatywne przepływy obserwujemy przede wszystkim w funduszach typu ETF (Exchange Traded Fund), jednak zakładamy, że wśród inwestorów doszło już do kapitulacji.
Lipcowe posiedzenie Federalnego Komitetu ds. Otwartego Rynku (FOMC) zostało odebrane przez rynki jako gołębie. Rezerwa Federalna (Fed) nie zdecydowała się na podwyżkę stóp procentowych, choć rynek wyceniał wcześniej taki scenariusz na 25%. Ponadto przed posiedzeniem inwestorzy byli przekonani o podwyżce stóp we wrześniu, podczas gdy obecnie prawdopodobieństwo takiego ruchu wynosi około 60%.
Są to korzystne informacje dla rynku metali szlachetnych, jednak nie znajdują one odzwierciedlenia w notowaniach złota. Negatywnie zaskoczył natomiast długi koniec krzywej rentowności amerykańskich obligacji skarbowych – rentowności 10-letnich papierów wzrosły powyżej 4,7%, osiągając najwyższy poziom w tym roku. Najprościej ujmując, rynek oczekuje wyższej średniej stopy procentowej w kolejnych latach. Dodatkowo wciąż utrzymuje się duża niepewność na Bliskim Wschodzie, co bezpośrednio przekłada się na ceny surowców energetycznych, a tym samym na wyższą inflację. Utrzymujące się obawy inflacyjne mogą wywierać presję na dalszy wzrost rentowności obligacji skarbowych i tym samym hamować wzrosty na rynku metali szlachetnych.
Wyniki
Dane na wykresie i w tabeli przedstawiają ujęcie koniec-do-końca miesiąca (EOM).
Perspektywy
Perspektywy dla metali szlachetnych pozostają, w naszej ocenie, pozytywne. Fundamenty rynku są mocne, a ostatnia korekta cen była w dużej mierze efektem wymuszonej podaży oraz likwidacji pozycji spekulacyjnych, a nie pogorszenia czynników popytowych. Wraz z normalizacją relacji między popytem a podażą dostrzegamy potencjał do kontynuacji wzrostów cen złota i srebra, co powinno pozytywnie przełożyć się na wyniki spółek wydobywczych znajdujących się w portfelu Subfunduszu. Dodatkowym wsparciem pozostają zakupy złota przez banki centralne, w tym przez Narodowy Bank Polski (NBP).
Niniejszy materiał ma charakter reklamowy i nie stanowi rekomendacji inwestycyjnej. Inwestowanie może wiązać się z ryzykiem utraty części lub całości zainwestowanego kapitału. Materiał nie zawiera pełnych informacji niezbędnych do oceny ryzyka związanego z inwestycją w fundusze inwestycyjne zarządzane przez Towarzystwo. Prezentowane dane nie stanowią gwarancji na przyszłość. Indywidualna stopa zwrotu jest uzależniona od dnia nabycia oraz dnia odkupienia jednostek uczestnictwa przez Subfundusz, a także od poziomu pobranych opłat manipulacyjnych. Dokumentem zawierającym statut oraz inne informacje dotyczące ryzyka inwestycyjnego i zasad uczestnictwa w funduszach inwestycyjnych jest prospekt informacyjny funduszu. Przed podjęciem decyzji o nabyciu jednostek uczestnictwa funduszy zarządzanych przez Towarzystwo, Klient powinien zapoznać się z prospektem informacyjnym oraz dokumentem kluczowych informacji dla inwestora (KID), które dostępne są w języku polskim na stronie internetowej https://superfund.pl/dokumenty/kluczowe-informacje-dla-inwestorow/ oraz w siedzibie Towarzystwa. Streszczenie praw inwestorów dostępne jest w języku polskim na stronie internetowej Towarzystwa https://superfund.pl/dokumenty/streszczenie-praw-uczestnikow/ oraz w siedzibie Towarzystwa.
Niniejszy materiał nie stanowi oferty w rozumieniu przepisów ustawy z dnia 23 kwietnia 1964 r. – Kodeks cywilny. Wnioski wyciągnięte na podstawie przedstawionych komentarzy nie mogą stanowić samodzielnej podstawy jakichkolwiek decyzji inwestycyjnych.