Sytuacja bieżąca
Superfund Akcyjny („Subfundusz”) wydzielony jest w ramach Superfund Funduszu Inwestycyjnego Otwartego Portfelowego („Superfund FIO Portfelowy”). Subfundusz lokuje aktywa głównie w akcje polskich spółek, a jego celem jest długoterminowy wzrost wartości kapitału poprzez selekcję podmiotów o potencjale do osiągania wyników lepszych od szerokiego rynku. Przeznaczony jest dla inwestorów akceptujących umiarkowanie wysokie ryzyko, poszukujących ekspozycji na rynek akcji w długim horyzoncie inwestycyjnym.
Zwyżki na polskim rynku akcji były kontynuowane – indeks WIG zyskał w sierpniu 3,50%, ustanawiając nowe historyczne maksimum. W bieżącym roku ujemne stopy zwrotu przyniosły jedynie marzec i czerwiec.
Wartość jednostki uczestnictwa Subfunduszu Superfund Akcyjny wzrosła w sierpniu o 3,70%, przy średniej dla funduszy akcji polskich uniwersalnych na poziomie 3,12%. Wsparciem dla wyniku były między innymi Dino Polska S.A., XTB S.A., KGHM Polska Miedź S.A. oraz Grupa Pracuj S.A. Portfel Subfunduszu pozostaje niezmiennie skoncentrowany w segmencie małych i średnich spółek. Od początku roku Subfundusz wypracował 27,22%, wobec 26,88% średnio w grupie porównawczej.
Sezon publikacji raportów za drugi kwartał dobiegł końca. W Stanach Zjednoczonych wyniki ponownie okazały się lepsze od oczekiwań, a rynek nagradzał przede wszystkim spółki, w przypadku których wysokie nakłady na infrastrukturę sztucznej inteligencji (AI) zaczynają przekładać się na rezultaty finansowe. Na początku miesiąca mocne prognozy Palantir Technologies Inc. oraz Caterpillar Inc. wywołały silną zwyżkę w sektorze technologicznym i półprzewodnikowym. Amerykański sektor technologiczny zyskał w sierpniu 6,20%, energetyczny 7,00%, a indeks S&P 500 wzrósł o 2,70%.
W Polsce sezon przebiegł spokojnie – nie przyniósł ani dużych pozytywnych zaskoczeń, ani, poza pojedynczymi wyjątkami, rozczarowań. Sektor bankowy wypadł zgodnie z konsensusem lub nieznacznie powyżej niego, natomiast Orlen S.A. oraz Orange Polska S.A. przebiły oczekiwania, choć skala tego przebicia była kilkuprocentowa. W obecnych warunkach samo potwierdzenie prognoz okazywało się jednak wystarczające do podtrzymania trendu wzrostowego.
Po tak silnych zwyżkach coraz częściej pojawia się pytanie o poziom wycen. Mediana wskaźnika cena do zysku (P/E) dla spółek z indeksu WIG20 wynosi obecnie około 17,5x, a wskaźnika cena do wartości księgowej (P/BV) około 2,5x. To poziomy wyższe od historycznej średniej, ale wyraźnie niższe niż podczas szczytu z 2007 roku, gdy analogiczne wskaźniki sięgały odpowiednio około 24x i 4,5x. W naszej ocenie rynek jest zatem droższy niż przeciętnie, lecz bez cech skrajnego przewartościowania.
Wyniki
Dane na wykresie i w tabeli przedstawiają ujęcie koniec-do-końca miesiąca (EOM).
Perspektywy
Polska giełda utrzymuje duże zainteresowanie inwestorów zagranicznych, o czym świadczą wysokie obroty. W naszej ocenie znaczna część tego kapitału została ulokowana z perspektywą długoterminową, dlatego spodziewamy się kontynuacji pozytywnego trendu. Wyceny nie są już tak atrakcyjne jak kilka lat temu, co wynika jednak ze zmiany postrzegania polskiego rynku – pojawiają się opinie o możliwej reklasyfikacji Polski z grona rynków rozwijających się do rynków rozwiniętych, co mogłoby dodatkowo przyciągnąć zagraniczny kapitał i pozytywnie wpłynąć na wyceny krajowych spółek.
Niniejszy materiał ma charakter reklamowy i nie stanowi rekomendacji inwestycyjnej. Inwestowanie może wiązać się z ryzykiem utraty części lub całości zainwestowanego kapitału. Materiał nie zawiera pełnych informacji niezbędnych do oceny ryzyka związanego z inwestycją w fundusze inwestycyjne zarządzane przez Towarzystwo. Prezentowane dane nie stanowią gwarancji na przyszłość. Indywidualna stopa zwrotu jest uzależniona od dnia nabycia oraz dnia odkupienia jednostek uczestnictwa przez Subfundusz, a także od poziomu pobranych opłat manipulacyjnych. Dokumentem zawierającym statut oraz inne informacje dotyczące ryzyka inwestycyjnego i zasad uczestnictwa w funduszach inwestycyjnych jest prospekt informacyjny funduszu. Przed podjęciem decyzji o nabyciu jednostek uczestnictwa funduszy zarządzanych przez Towarzystwo, Klient powinien zapoznać się z prospektem informacyjnym oraz dokumentem kluczowych informacji dla inwestora (KID), które dostępne są w języku polskim na stronie internetowej https://superfund.pl/dokumenty/kluczowe-informacje-dla-inwestorow/ oraz w siedzibie Towarzystwa. Streszczenie praw inwestorów dostępne jest w języku polskim na stronie internetowej Towarzystwa https://superfund.pl/dokumenty/streszczenie-praw-uczestnikow/ oraz w siedzibie Towarzystwa.
Niniejszy materiał nie stanowi oferty w rozumieniu przepisów ustawy z dnia 23 kwietnia 1964 r. – Kodeks cywilny. Wnioski wyciągnięte na podstawie przedstawionych komentarzy nie mogą stanowić samodzielnej podstawy jakichkolwiek decyzji inwestycyjnych.