Sytuacja bieżąca
Superfund LEV Gold („Subfundusz”) wydzielony jest w ramach Superfund Specjalistycznego Funduszu Inwestycyjnego Otwartego („Superfund SFIO”). Subfundusz dąży do osiągania wyników wyższych niż stopa zwrotu z ekspozycji na złoto w okresach hossy, lokując aktywa m.in. w towarowe instrumenty pochodne, dla których instrumentem bazowym jest złoto. Kluczowym elementem strategii jest wykorzystanie dźwigni finansowej, co może zwiększyć zarówno potencjalne zyski, jak i straty – w okresach spadków cen złota stopy zwrotu Subfunduszu będą znacząco niższe od stóp zwrotu osiąganych przez ekspozycję na złoto. Subfundusz przeznaczony jest dla inwestorów akceptujących wysokie ryzyko, o długim horyzoncie inwestycyjnym.
Sierpień był zdecydowanie udanym miesiącem dla złota, którego notowania wzrosły o 9,57%. Wartość jednostki uczestnictwa Subfunduszu Superfund LEV Gold zwiększyła się w tym czasie o 13,53%. Zwyżkom sprzyjały skoordynowane działania Departamentu Skarbu Stanów Zjednoczonych oraz Banku Japonii, których celem było, w naszej ocenie, ograniczenie ryzyka wyprzedaży amerykańskich obligacji skarbowych – Japonia pozostaje jednym z największych wierzycieli Stanów Zjednoczonych. Następnie Sekretarz Skarbu Scott Bessent zapowiedział zwiększenie środków przeznaczonych na skup długiego końca amerykańskiej krzywej dochodowości. Rynek odczytał to jako sygnał, że redukcja relacji długu do produktu krajowego brutto (PKB) nie będzie realizowana poprzez ograniczanie deficytu i kontrolę wydatków. W takim otoczeniu zyskiwały aktywa o charakterze rzeczowym, w tym złoto.
Wyniki
Dane na wykresie i w tabeli przedstawiają ujęcie koniec-do-końca miesiąca (EOM).
Perspektywy
Rok 2026 – po bardzo dobrym otwarciu i następującej po nim ostrej korekcie – określilibyśmy jako okres przeczekania. Decydują o tym perspektywy przyszłej ścieżki stóp procentowych, która obecnie waha się pomiędzy scenariuszem podwyżek a ich brakiem. Dopiero otoczenie wykluczające podwyżki i otwierające drogę do obniżek pozwoli uwolnić potencjał złota i kontynuować długoterminowy trend wzrostowy.
W średnim terminie oczekujemy szerokiego trendu bocznego w przedziale 4 400-5 400 USD za uncję, z tendencją do wybicia górą. Argumenty makroekonomiczne i geopolityczne wspierające notowania kruszcu pozostają aktualne, choć przez pewien czas zostały przykryte przez bieżąco wycenianą ścieżkę stóp procentowych oraz wydarzenia na Bliskim Wschodzie. Do najważniejszych z nich zaliczamy: zamrożenie rosyjskich rezerw walutowych i związany z tym popyt banków centralnych na złoto, dalszy wzrost płynności na rynkach finansowych wynikający z obniżek stóp procentowych (naszym zdaniem rynki zaczną je wyceniać w drugiej połowie 2026 roku z perspektywą na rok 2027) oraz rekordowe odpływy z funduszy typu ETF (Exchange Traded Fund), oznaczające oczyszczenie rynku z popytu spekulacyjnego inwestorów detalicznych. Trwałe zakończenie zwyżek przyniosłyby naszym zdaniem globalne podwyżki stóp procentowych, których obecnie nie zakładamy. Sama hossa może natomiast trwać do momentu pełnego zdyskontowania przez rynek przyszłej ścieżki obniżek – proces ten może zająć kilka kwartałów i przenieść się na rok 2027. Historycznie złoto najlepiej zachowuje się w fazie inflacyjnego ożywienia gospodarczego (dołek, a następnie rosnąca inflacja popytowa) i dopiero wtedy spodziewalibyśmy się końca obecnego cyklu.
Niniejszy materiał ma charakter reklamowy i nie stanowi rekomendacji inwestycyjnej. Inwestowanie może wiązać się z ryzykiem utraty części lub całości zainwestowanego kapitału. Materiał nie zawiera pełnych informacji niezbędnych do oceny ryzyka związanego z inwestycją w fundusze inwestycyjne zarządzane przez Towarzystwo. Prezentowane dane nie stanowią gwarancji na przyszłość. Indywidualna stopa zwrotu jest uzależniona od dnia nabycia oraz dnia odkupienia jednostek uczestnictwa przez Subfundusz, a także od poziomu pobranych opłat manipulacyjnych. Dokumentem zawierającym statut oraz inne informacje dotyczące ryzyka inwestycyjnego i zasad uczestnictwa w funduszach inwestycyjnych jest prospekt informacyjny funduszu. Przed podjęciem decyzji o nabyciu jednostek uczestnictwa funduszy zarządzanych przez Towarzystwo, Klient powinien zapoznać się z prospektem informacyjnym, dokumentem kluczowych informacji dla inwestora (KID) oraz informacją dla klienta alternatywnego funduszu inwestycyjnego, które dostępne są w języku polskim na stronie internetowej https://superfund.pl/dokumenty/kluczowe-informacje-dla-inwestorow/ oraz w siedzibie Towarzystwa. Streszczenie praw inwestorów dostępne jest w języku polskim na stronie internetowej Towarzystwa https://superfund.pl/dokumenty/streszczenie-praw-uczestnikow/ oraz w siedzibie Towarzystwa.
Niniejszy materiał nie stanowi oferty w rozumieniu przepisów ustawy z dnia 23 kwietnia 1964 r. – Kodeks cywilny. Wnioski wyciągnięte na podstawie przedstawionych komentarzy nie mogą stanowić samodzielnej podstawy jakichkolwiek decyzji inwestycyjnych.