Z dniem 2 października 2026 r. wchodzi w życie zmiana statutu funduszu Superfund Fundusz Inwestycyjny Otwarty Portfelowy („Fundusz”). Aktualizacji ulega polityka inwestycyjna jednego z Subfunduszy, a sam Subfundusz zmienia nazwę – Superfund Akcji Blockchain od tego dnia działa jako Superfund Akcji AI & Blockchain („Subfundusz”).
W skrócie: Subfundusz poszerza zakres inwestycyjny i będzie lokował co najmniej 80% wartości aktywów netto w spółki powiązane z technologią blockchain oraz ze sztuczną inteligencją. Co to oznacza w praktyce – i dla jakiego Inwestora – przybliża Konrad Ogrodowicz, zarządzający funduszami Superfund TFI.
1. Zacznijmy od istoty zmiany – na czym polega nowa formuła Subfunduszu i co stało za decyzją o jej wprowadzeniu?
Najkrócej mówiąc: nowa formuła to formalne potwierdzenie kierunku, w którym Subfundusz ewoluuje od dłuższego czasu. Superfund Akcji Blockchain istnieje od połowy 2023 roku. Przy dość wąskiej strategii liczba spółek notowanych na giełdach, w które mogliśmy inwestować, była ograniczona, a w portfelu dominowały kopalnie walut cyfrowych. W okresie słabości rynku aktywów cyfrowych spółki te zaczęły dywersyfikować działalność, wykorzystując posiadany dostęp do energii i infrastruktury do budowy bardziej rentownego biznesu, czyli centrów danych dla sztucznej inteligencji. W efekcie coraz większa część naszego portfela była związana z AI, a nie wyłącznie z blockchainem. Nie chcemy wprowadzać klientów w błąd nazwą Subfunduszu, dlatego zaktualizowaliśmy statut i strategię tak, aby wiernie odzwierciedlały to, w co faktycznie inwestujemy.
2. Dotychczasowi uczestnicy inwestowali w Subfundusz ze względu na ekspozycję na technologię blockchain – czy po zmianie charakter tej ekspozycji zostaje zachowany?
Tak, Subfundusz nadal będzie inwestował w spółki z sektora blockchain, a większość portfela nie ulegnie zmianie. Trzeba jednak pamiętać, że w praktyce trudno dziś oddzielić blockchain od sztucznej inteligencji. Najlepiej widać to na przykładzie spółek, które od początku stanowią trzon naszego portfela: kopalnie aktywów cyfrowych równolegle rozwijają centra danych dla AI, wykorzystując tę samą energię i infrastrukturę. Inwestując w nie, inwestor już dziś ma ekspozycję na obie technologie. Nowa nazwa po prostu nadąża za tym, jak zmienił się ten sektor.
3. Na jakim etapie rozwoju technologii blockchain jesteśmy?
Jesteśmy we wczesnej fazie adopcji blockchaina, ale wchodzimy w jej najciekawszy etap: technologia przestaje kojarzyć się głównie z kryptowalutami i staje się infrastrukturą tradycyjnych finansów. Przyszłością jest tokenizacja aktywów, czyli przenoszenie na blockchain akcji, obligacji czy funduszy. To już się dzieje: w tym roku amerykański regulator otworzył drogę do obrotu tokenizowanymi akcjami, a NYSE i Nasdaq budują własne rozwiązania w tym obszarze. Proces potrwa lata i nie obędzie się bez zmienności, ale kierunek jest wyraźny.
4. Trudno dziś znaleźć temat, który budziłby na rynkach więcej emocji niż sztuczna inteligencja. Gdzie w tym cyklu jesteśmy i gdzie dziś powstaje największa wartość?
Jesteśmy we wczesnej fazie cyklu AI. Dziś największa wartość powstaje w infrastrukturze, czyli w chipach, energii i centrach danych, a popyt na moc obliczeniową wciąż przewyższa podaż. Goldman Sachs szacuje, że w latach 2025-2030 cztery największe spółki technologiczne przeznaczą na inwestycje łącznie około 5,3 bln dolarów, w dużej mierze na infrastrukturę AI. Kolejnym etapem będzie oprogramowanie i zastosowania, w tym agenci AI, a następnie tzw. fizyczna AI: robotyka i autonomiczne pojazdy. Każda z tych fal będzie potrzebować jeszcze więcej mocy obliczeniowej, dlatego infrastruktura pozostanie fundamentem cyklu przez lata.
5. Czy sztuczna inteligencja nie przeżywa dziś bańki podobnej do internetowej z przełomu 1999 i 2000 roku?
Nie uważamy, że jesteśmy w bańce. Wzrosty wycen mają pokrycie w wynikach spółek – obecnych i prognozowanych na podstawie zamówień. W II kwartale 2026 roku zyski spółek z indeksu S&P 500 wzrosły o ponad 40% rok do roku, a na III kwartał analitycy oczekują wzrostu o blisko 29%. Mimo to wskaźnik cena do zysku dla indeksu jest zaledwie nieco wyższy od średniej z ostatnich 10 lat. W bańce dot-com inwestorzy kupowali marzenia. Dziś kupują realne zyski.
6. Najwięksi gracze AI dominują dziś szerokie indeksy technologiczne – czym ekspozycja w Subfunduszu różni się od zakupu takiego indeksu?
Szerokie indeksy technologiczne odzwierciedlają przede wszystkim zachowanie największych spółek. Dla nich sztuczna inteligencja jest ważna, ale stanowi tylko część dużego, zdywersyfikowanego biznesu. W naszym Subfunduszu stawiamy na mniejszych graczy, dla których AI i blockchain są podstawową działalnością lub głównym motorem wzrostu. Dzięki temu inwestor zyskuje bardziej bezpośrednią ekspozycję na te technologie. Trzeba jednak pamiętać, że wyniki Subfunduszu będą znacznie bardziej zmienne niż zachowanie indeksów spółek technologicznych. Duża zmienność to nieodłączna część tego sektora.
7. Jak po zmianie będzie wyglądała konstrukcja portfela i czy inwestorzy powinni spodziewać się zmian w jego zmienności?
Nasze podejście pozostaje w dużej mierze takie samo, bo od początku stawialiśmy na wysoką koncentrację portfela. Dziesięć największych pozycji będzie stanowić około 60% aktywów, a pozostałe 40% zostanie rozłożone na około 50 spółek. Zmieni się przede wszystkim liczba spółek w portfelu, która wzrośnie wraz z poszerzeniem strategii o sztuczną inteligencję. Inwestorzy powinni przy tym pamiętać, że zmienność Subfunduszu pozostanie wysoka, a nawet może wzrosnąć. W tym roku spółki związane z AI były bardziej zmienne niż te z ekspozycją na blockchain.
8. Dla jakiego inwestora jest to rozwiązanie i jaką rolę powinno pełnić w portfelu?
Pod tym względem nic się nie zmienia. To nadal rozwiązanie dla inwestorów akceptujących bardzo wysokie ryzyko i dużą zmienność, którzy mają długi horyzont inwestycyjny i chcą uzyskać ekspozycję na rozwój blockchaina oraz sztucznej inteligencji. Subfundusz nie powinien stanowić trzonu portfela, lecz jego uzupełnienie: część, która ma dać szansę na ponadprzeciętny wzrost, ale ze świadomością, że po drodze mogą pojawić się głębokie spadki.
9. Na koniec kwestia praktyczna – czy dla obecnych uczestników coś zmienia się od strony technicznej i czy muszą podjąć jakiekolwiek działania?
Nie, dla obecnych uczestników od strony technicznej nic się nie zmienia i nie muszą podejmować żadnych działań. Posiadane jednostki uczestnictwa pozostają na ich rejestrach, a zmiana dotyczy wyłącznie nazwy oraz strategii inwestycyjnej Subfunduszu. Szczegółowe informacje o zmianach są dostępne w ogłoszeniu opublikowanym na stronie Superfund TFI.
Niniejszy materiał ma charakter reklamowy i nie stanowi rekomendacji inwestycyjnej. Inwestowanie może wiązać się z ryzykiem utraty części lub całości zainwestowanego kapitału. Z inwestycją może wiązać się szereg ryzyk, takich jak ryzyko nieuregulowanego nadzoru lub ograniczonego nadzoru (wiele spółek sektora sztucznej inteligencji lub blockchain działa obecnie pod mniejszym nadzorem regulacyjnym niż tradycyjne firmy z sektora usług finansowych czy banki), ryzyko gwałtownej zmiany warunków gospodarczych (powodzenie działalności inwestycyjnej zależy od ogólnych warunków gospodarczych), ryzyko niespodziewanej niestabilność czy brak płynności na rynkach, na których Superfund Akcji AI & Blockchain posiada lokaty, bezpośrednio lub pośrednio, może negatywnie wpłynąć na zdolność subfunduszu do prowadzenia działalności lub spowodować straty, a także ryzyko sektorowe związane z możliwym zaangażowaniem subfunduszu w akcje spółek reprezentujących branże nowoczesnych technologii, sztucznej inteligencji oraz blockchain i możliwą gorszą sytuacją finansowo-ekonomiczną takich spółek, a w związku z tym gorszym zachowaniem cen rynkowych ich akcji w stosunku do stanu koniunktury giełdowej całego krajowego rynku akcji. Materiał nie zawiera pełnych informacji niezbędnych do oceny ryzyka związanego z inwestycją w fundusze inwestycyjne zarządzane przez Towarzystwo. Prezentowane dane nie stanowią gwarancji na przyszłość. Indywidualna stopa zwrotu jest uzależniona od dnia nabycia oraz dnia odkupienia jednostek uczestnictwa przez Subfundusz, a także od poziomu pobranych opłat manipulacyjnych. Dokumentem zawierającym statut oraz inne informacje dotyczące ryzyka inwestycyjnego i zasad uczestnictwa w funduszach inwestycyjnych jest prospekt informacyjny funduszu. Przed podjęciem decyzji o nabyciu jednostek uczestnictwa subfunduszu, Klient powinien zapoznać się z prospektem informacyjnym zawierającym statut oraz dokumentem kluczowych informacji dla inwestora (KID), które dostępne są w języku polskim na stronie internetowej https://superfund.pl/dokumenty oraz w siedzibie Towarzystwa. Streszczenie praw inwestorów dostępne jest w języku polskim na stronie internetowej Towarzystwa https://superfund.pl/dokumenty/streszczenie-praw-uczestnikow/ oraz w siedzibie Towarzystwa.
Niniejszy materiał nie stanowi oferty w rozumieniu przepisów ustawy z dnia 23 kwietnia 1964 r. – Kodeks cywilny. Wnioski wyciągnięte na podstawie przedstawionych komentarzy nie mogą stanowić samodzielnej podstawy jakichkolwiek decyzji inwestycyjnych.
Niniejszego materiału nie należy traktować jako usługi doradztwa inwestycyjnego oraz udzielania rekomendacji dotyczących instrumentów finansowych lub ich emitentów w rozumieniu ustawy z dnia 29 lipca 2005 roku o obrocie instrumentami finansowymi. Treści zawarte w materiale nie spełniają definicji badań inwestycyjnych, o których mowa w art. 36 ust. 1 pkt a) i b) rozporządzenia delegowanego Komisji (UE) 2017/565 z dnia 25 kwietnia 2016 r. uzupełniającego dyrektywę Parlamentu Europejskiego i Rady 2014/65/UE w odniesieniu do wymogów organizacyjnych i warunków prowadzenia działalności przez firmy inwestycyjne oraz pojęć zdefiniowanych na potrzeby tej dyrektywy. Materiału nie należy traktować jako informacji rekomendującej lub sugerującej strategię inwestycyjną i rekomendacji inwestycyjnej opisanych w art. 3 ust. 1 pkt 34) i 35) rozporządzenia Parlamentu Europejskiego i Rady (UE) nr 596/2014 z dnia 16 kwietnia 2014 roku w sprawie nadużyć na rynku.