Sytuacja bieżąca
Superfund LEV Gold („Subfundusz”) wydzielony jest w ramach Superfund Specjalistycznego Funduszu Inwestycyjnego Otwartego („Superfund SFIO”). Subfundusz dąży do osiągania wyników wyższych niż stopa zwrotu z ekspozycji na złoto w okresach hossy, lokując aktywa m.in. w towarowe instrumenty pochodne, dla których instrumentem bazowym jest złoto. Kluczowym elementem strategii jest wykorzystanie dźwigni finansowej, co może zwiększyć zarówno potencjalne zyski, jak i straty – w okresach spadków cen złota stopy zwrotu Subfunduszu będą znacząco niższe od stóp zwrotu osiąganych przez ekspozycję na złoto. Subfundusz przeznaczony jest dla inwestorów akceptujących wysokie ryzyko, o długim horyzoncie inwestycyjnym.
Wrzesień był trudnym miesiącem dla złota, którego notowania spadły o 6,22%. Wartość jednostki uczestnictwa Subfunduszu zmniejszyła się w tym czasie o 11,27%. Sentyment na rynku metali szlachetnych się pogorszył, co wynikało z jednej strony z realizacji zysków po znaczących wzrostach w sierpniu, a z drugiej z presji rosnących rentowności amerykańskich obligacji skarbowych. 16 września Rezerwa Federalna (Fed) podniosła stopy procentowe o 25 punktów bazowych, do przedziału 3,75-4,00%. Była to pierwsza podwyżka od 2023 roku, a Fed zasygnalizował możliwość kolejnych. Rentowność amerykańskich obligacji dziesięcioletnich zakończyła miesiąc w okolicach 5,3%, a rentowność obligacji indeksowanych inflacją (TIPS) wzrosła o około 0,44 pkt proc., najszybciej od czterech lat. Wzrost realnych stóp procentowych podnosi koszt alternatywny utrzymywania aktywów nieprzynoszących odsetek, do których należy złoto. Dodatkowym obciążeniem było umocnienie dolara.
Wyniki
Dane na wykresie i w tabeli przedstawiają ujęcie koniec-do-końca miesiąca (EOM).
Perspektywy
Rok 2026, po bardzo dobrym otwarciu, ostrej korekcie i sierpniowym odbiciu, nadal określilibyśmy jako okres przeczekania. Wrzesień potwierdził, że o kierunku notowań metali szlachetnych decydują obecnie oczekiwania co do przyszłej ścieżki stóp procentowych, a wrześniowa podwyżka w Stanach Zjednoczonych przesunęła je w stronę scenariusza dalszego zacieśniania polityki monetarnej. Dopiero otoczenie wykluczające kolejne podwyżki i otwierające drogę do obniżek pozwoli uwolnić potencjał złota i podtrzymać długoterminowy trend wzrostowy. W krótkim terminie kluczowe będą dane z amerykańskiego rynku pracy i inflacji, październikowe posiedzenie Federalnego Komitetu ds. Otwartego Rynku (FOMC) oraz dalsze zachowanie rentowności obligacji. Wysokie ceny surowców energetycznych, wynikające z napięć geopolitycznych, mogą podtrzymywać obawy inflacyjne i utrudniać złagodzenie retoryki przez Fed.
Podtrzymujemy pozytywne nastawienie – argumenty makroekonomiczne i geopolityczne wspierające notowania kruszcu pozostają aktualne, choć obecnie przykrywa je bieżąco wyceniana ścieżka stóp procentowych. Do najważniejszych z nich zaliczamy: zamrożenie rosyjskich rezerw walutowych i związany z tym rekordowy popyt banków centralnych na złoto, stabilny popyt inwestycyjny na monety i sztabki, ograniczoną podaż kruszcu oraz perspektywę dalszego wzrostu płynności na rynkach finansowych.
Niniejszy materiał ma charakter reklamowy i nie stanowi rekomendacji inwestycyjnej. Inwestowanie może wiązać się z ryzykiem utraty części lub całości zainwestowanego kapitału. Materiał nie zawiera pełnych informacji niezbędnych do oceny ryzyka związanego z inwestycją w fundusze inwestycyjne zarządzane przez Towarzystwo. Prezentowane dane nie stanowią gwarancji na przyszłość. Indywidualna stopa zwrotu jest uzależniona od dnia nabycia oraz dnia odkupienia jednostek uczestnictwa przez Subfundusz, a także od poziomu pobranych opłat manipulacyjnych. Dokumentem zawierającym statut oraz inne informacje dotyczące ryzyka inwestycyjnego i zasad uczestnictwa w funduszach inwestycyjnych jest prospekt informacyjny funduszu. Przed podjęciem decyzji o nabyciu jednostek uczestnictwa funduszy zarządzanych przez Towarzystwo, Klient powinien zapoznać się z prospektem informacyjnym, dokumentem kluczowych informacji dla inwestora (KID) oraz informacją dla klienta alternatywnego funduszu inwestycyjnego, które dostępne są w języku polskim na stronie internetowej https://superfund.pl/dokumenty/kluczowe-informacje-dla-inwestorow/ oraz w siedzibie Towarzystwa. Streszczenie praw inwestorów dostępne jest w języku polskim na stronie internetowej Towarzystwa https://superfund.pl/dokumenty/streszczenie-praw-uczestnikow/ oraz w siedzibie Towarzystwa.
Niniejszy materiał nie stanowi oferty w rozumieniu przepisów ustawy z dnia 23 kwietnia 1964 r. – Kodeks cywilny. Wnioski wyciągnięte na podstawie przedstawionych komentarzy nie mogą stanowić samodzielnej podstawy jakichkolwiek decyzji inwestycyjnych.