Sytuacja bieżąca
Superfund Akcyjny („Subfundusz”) wydzielony jest w ramach Superfund Funduszu Inwestycyjnego Otwartego Portfelowego („Superfund FIO Portfelowy”). Subfundusz lokuje aktywa głównie w akcje polskich spółek, a jego celem jest długoterminowy wzrost wartości kapitału poprzez selekcję podmiotów o potencjale do osiągania wyników lepszych od szerokiego rynku. Przeznaczony jest dla inwestorów akceptujących umiarkowanie wysokie ryzyko, poszukujących ekspozycji na rynek akcji w długim horyzoncie inwestycyjnym.
Po trzech miesiącach silnych zwyżek październik przyniósł wyhamowanie na polskim rynku akcji – indeks WIG zyskał 0,19 %, a WIG20 zakończył miesiąc niemal bez zmian. Lepiej wypadł indeks średnich spółek mWIG40, który zyskał 0,95 %, natomiast indeks małych spółek sWIG80 stracił 3,29 %, schodząc do najniższego poziomu od siedmiu miesięcy. W trakcie miesiąca WIG i WIG20 kilkukrotnie ustanawiały nowe historyczne maksima (ostatnie 29 października), jednak ostatnia sesja miesiąca przyniosła silną przecenę – WIG stracił 2,37 %, a WIG20 2,40 % (najsłabsza sesja tego indeksu od czerwca). Ciążyły im przede wszystkim banki (WIG-Banki -3,40 %) oraz KGHM Polska Miedź S.A. Pod koniec miesiąca wzrosło także napięcie w krajowej polityce, w tym wokół Trybunału Konstytucyjnego, a kurs EUR/PLN przekroczył 4,40, najwyżej od stycznia 2024 roku.
Wartość jednostki uczestnictwa Subfunduszu Superfund Akcyjny zmniejszyła się w październiku o 2,60%, przy średniej dla funduszy akcji polskich uniwersalnych na poziomie -0,11 %. Na wynik negatywnie wpłynęła przede wszystkim słabość segmentu małych spółek, w którym niezmiennie skoncentrowany jest portfel Subfunduszu. Od początku roku Subfundusz wypracował 25,65 %, wobec 29,56 % średnio w grupie porównawczej.
Na rynkach globalnych październik upłynął pod znakiem wyprzedaży spółek związanych ze sztuczną inteligencją (AI). Indeks S&P 500 stracił 0,9 %, choć dziewięć z jedenastu sektorów zyskało – najmocniej energetyka (13,8 %), dobra konsumpcyjne pierwszej potrzeby (10,9 %) oraz użyteczność publiczna (10,1 %). Sektor technologiczny stracił 8,2 %, a usługi komunikacyjne 9,9 % (według sektorowych funduszy typu ETF – Exchange Traded Fund). Wariant S&P 500 o równych wagach spółek (S&P 500 Equal Weight) zyskał 5,0%, notując najlepszy miesiąc na tle indeksu ważonego kapitalizacją od kwietnia 2009 roku. Rezerwa Federalna (Fed) pozostawiła stopy procentowe w przedziale 3,75-4,00 %, przy dwóch głosach za podwyżką, a rentowność 10-letnich obligacji skarbowych USA spadła do 4,94 % z 5,29 % na koniec września. Ropa Brent zdrożała w październiku o 13,6 % w obawie przed eskalacją konfliktu między USA a Iranem.
Rozjazd między dużymi a małymi spółkami na GPW osiągnął wyjątkową skalę – od początku roku WIG20 zyskał około 32 %, podczas gdy sWIG80 praktycznie stoi w miejscu, a różnica między nimi przekroczyła 30 punktów procentowych. Ostatni tydzień października przyniósł nietypową sytuację: nowy rekord WIG20 przy jednoczesnym siedmiomiesięcznym minimum sWIG80. Po ponad roku marazmu spółki z sWIG80 notowane są przy niższych wskaźnikach wyceny niż spółki z mWIG40. Zwracamy też uwagę, że sezonowo słabszy okres dla małych spółek przypada zwykle na miesiące od czerwca do listopada.
Wyniki
Dane na wykresie i w tabeli przedstawiają ujęcie koniec-do-końca miesiąca (EOM).
Perspektywy
Historycznie okres jesienno-zimowy jest dla polskiej giełdy korzystniejszy niż letni – mediana stopy zwrotu WIG w tym okresie wynosi 11 % wobec 3,4 % latem. Podtrzymujemy pozytywne nastawienie długoterminowe: wysokie obroty i zainteresowanie inwestorów zagranicznych oraz dyskusja o możliwej reklasyfikacji Polski do grona rynków rozwiniętych wspierają wyceny krajowych spółek. Uważamy przy tym, że wyraźna dysproporcja wycen między dużymi a małymi spółkami tworzy przestrzeń do odreagowania w segmencie, w którym skoncentrowany jest portfel Subfunduszu. W krótkim terminie źródłem zmienności pozostaną sytuacja polityczna w kraju, listopadowy przegląd ratingu Polski przez agencję S&P Global Ratings, posiedzenie Rady Polityki Pieniężnej, nastroje wobec spółek technologicznych w USA, grudniowa decyzja Fed oraz ceny ropy. Uwaga inwestorów skupi się również na publikacjach wyników za trzeci kwartał.
Niniejszy materiał ma charakter reklamowy i nie stanowi rekomendacji inwestycyjnej. Inwestowanie może wiązać się z ryzykiem utraty części lub całości zainwestowanego kapitału. Materiał nie zawiera pełnych informacji niezbędnych do oceny ryzyka związanego z inwestycją w fundusze inwestycyjne zarządzane przez Towarzystwo. Prezentowane dane nie stanowią gwarancji na przyszłość. Indywidualna stopa zwrotu jest uzależniona od dnia nabycia oraz dnia odkupienia jednostek uczestnictwa przez Subfundusz, a także od poziomu pobranych opłat manipulacyjnych. Dokumentem zawierającym statut oraz inne informacje dotyczące ryzyka inwestycyjnego i zasad uczestnictwa w funduszach inwestycyjnych jest prospekt informacyjny funduszu. Przed podjęciem decyzji o nabyciu jednostek uczestnictwa funduszy zarządzanych przez Towarzystwo, Klient powinien zapoznać się z prospektem informacyjnym oraz dokumentem kluczowych informacji dla inwestora (KID), które dostępne są w języku polskim na stronie internetowej https://superfund.pl/dokumenty/kluczowe-informacje-dla-inwestorow/ oraz w siedzibie Towarzystwa. Streszczenie praw inwestorów dostępne jest w języku polskim na stronie internetowej Towarzystwa https://superfund.pl/dokumenty/streszczenie-praw-uczestnikow/ oraz w siedzibie Towarzystwa.
Niniejszy materiał nie stanowi oferty w rozumieniu przepisów ustawy z dnia 23 kwietnia 1964 r. – Kodeks cywilny. Wnioski wyciągnięte na podstawie przedstawionych komentarzy nie mogą stanowić samodzielnej podstawy jakichkolwiek decyzji inwestycyjnych.