Sytuacja bieżąca
Superfund Akcji AI & Blockchain („Subfundusz”), działający pod tą nazwą od 2 października 2026 roku (wcześniej Superfund Akcji Blockchain), wydzielony jest w ramach Superfund Funduszu Inwestycyjnego Otwartego Portfelowego („Superfund FIO Portfelowy”). Subfundusz lokuje aktywa w akcje spółek rozwijających i wykorzystujących technologię blockchain oraz rozwiązania z obszaru sztucznej inteligencji (AI), których wyceny charakteryzują się wysoką zmiennością i mogą być skorelowane m.in. ze zmianami cen kryptowalut. Przeznaczony jest dla inwestorów akceptujących bardzo wysokie ryzyko, pragnących uzyskać ekspozycję na technologie blockchain i AI poprzez wyselekcjonowane akcje zagraniczne.
2 października 2026 roku weszła w życie zmiana statutu Superfund FIO Portfelowy, na mocy której Subfundusz zmienił nazwę z Superfund Akcji Blockchain na Superfund Akcji AI & Blockchain, a jego polityka inwestycyjna została rozszerzona o spółki z obszaru sztucznej inteligencji. Szczegóły zmiany omawia w wywiadzie zarządzający Subfunduszem, Konrad Ogrodowicz: [link do wywiadu].
We wrześniu, jeszcze w ramach dotychczasowej polityki inwestycyjnej, wartość jednostki uczestnictwa Subfunduszu wzrosła o 3,34%. Od początku roku wynik Subfunduszu wynosi 17,78%. Wrzesień był udanym miesiącem dla aktywów cyfrowych, natomiast na notowaniach spółek wydobywających kryptowaluty niezmiennie ciążyła presja podażowa. Spółki te intensywnie inwestują w centra danych dla sztucznej inteligencji.
Tłem dla rynków we wrześniu pozostawał konflikt na Bliskim Wschodzie, który utrzymywał ceny ropy na wysokim poziomie – notowania ropy Brent ponownie przekroczyły 100 USD za baryłkę. Drożejąca energia podsycała obawy o uporczywą inflację, co skłoniło Rezerwę Federalną (Fed) do podniesienia stóp procentowych o 25 punktów bazowych, do przedziału 3,75-4,00%. Była to pierwsza podwyżka od 2023 roku, a projekcje członków Federalnego Komitetu ds. Otwartego Rynku (FOMC) wskazują na kolejną jeszcze w tym roku. W efekcie rentowności amerykańskich obligacji skarbowych wzrosły do najwyższych poziomów od ponad dwóch dekad – rentowność obligacji 10-letnich zakończyła miesiąc w okolicach 5,3%. Takie otoczenie sprzyja przecenie spółek, których wycena opiera się na odległych w czasie przepływach pieniężnych, w tym realizujących kapitałochłonne projekty centrów danych. To tłumaczy słabość notowań spółek wydobywających Bitcoina.
Podtrzymujemy ocenę, że największymi beneficjentami obecnego cyklu inwestycyjnego związanego ze sztuczną inteligencją są dostawcy infrastruktury dla centrów danych oraz wyspecjalizowani dostawcy mocy obliczeniowej (tzw. neocloud), czyli podmioty zarabiające na wyposażaniu uczestników technologicznego wyścigu, a nie na samym wyścigu. Wydatki na sprzęt powinny dominować do końca 2028 roku, po czym coraz większą rolę zacznie odgrywać oprogramowanie. Bieżące wyceny pozostają wysokie w relacji do osiąganych wyników, jednak po uwzględnieniu prognozowanych zysków wyglądają już mniej wymagająco.
Od ponad roku obserwujemy proces przekształcania się spółek wydobywających Bitcoina w operatorów centrów danych dla sztucznej inteligencji. Szacujemy, że potrwa on jeszcze dwa-trzy lata. Przewagi konkurencyjne tych spółek są istotne: dostęp do taniej energii i dużych mocy przyłączeniowych, nierzadko liczonych w setkach megawatów, rozwinięta infrastruktura zasilania i chłodzenia oraz gotowe lokalizacje przemysłowe, które znacząco skracają czas realizacji projektów w porównaniu z budową obiektów od podstaw.
Wyniki
Dane na wykresie i w tabeli przedstawiają ujęcie koniec-do-końca miesiąca (EOM).
Perspektywy
Sektor blockchain pozostaje na stosunkowo wczesnym etapie rozwoju, oferując w naszej ocenie atrakcyjne możliwości dla inwestorów o długim horyzoncie inwestycyjnym. Oczekujemy, że konwergencja technologii blockchain i sztucznej inteligencji znajdzie szerokie zastosowanie komercyjne, co uzasadnia spokojne podejście do perspektyw długoterminowych.
Spodziewamy się, że bieżący rok przyniesie wyznaczenie dołka wycen aktywów powiązanych z tą technologią, po czym rynek wejdzie w nową fazę wzrostową. W krótkim terminie kluczowe pozostaje nastawienie inwestorów do aktywów ryzykownych, które ze względu na napiętą sytuację geopolityczną trudno dziś przewidzieć. Paradoksalnie horyzont długoterminowy wydaje się obecnie bardziej przewidywalny niż perspektywa najbliższych tygodni i miesięcy.
Niniejszy materiał ma charakter reklamowy i nie stanowi rekomendacji inwestycyjnej. Inwestowanie może wiązać się z ryzykiem utraty części lub całości zainwestowanego kapitału. Z inwestycją może wiązać się szereg ryzyk, takich jak ryzyko nieuregulowanego nadzoru lub ograniczonego nadzoru (wiele spółek sektora blockchain działa obecnie pod mniejszym nadzorem regulacyjnym niż tradycyjne firmy z sektora usług finansowych czy banki), ryzyko gwałtownej zmiany warunków gospodarczych (powodzenie działalności inwestycyjnej zależy od ogólnych warunków gospodarczych), ryzyko niespodziewanej niestabilność czy brak płynności na rynkach, na których Superfund Akcji Blockchain posiada lokaty, bezpośrednio lub pośrednio, może negatywnie wpłynąć na zdolność Subfunduszu do prowadzenia działalności lub spowodować straty, a także ryzyko sektorowe związane z możliwym zaangażowaniem Subfunduszu w akcje spółek reprezentujących branże nowoczesnych technologii oraz blockchain i możliwą gorszą sytuacją finansowo-ekonomiczną takich spółek, a w związku z tym gorszym zachowaniem cen rynkowych ich akcji w stosunku do stanu koniunktury giełdowej całego krajowego rynku akcji. Materiał nie zawiera pełnych informacji niezbędnych do oceny ryzyka związanego z inwestycją w fundusze inwestycyjne zarządzane przez Towarzystwo. Prezentowane dane nie stanowią gwarancji na przyszłość. Indywidualna stopa zwrotu jest uzależniona od dnia nabycia oraz dnia odkupienia jednostek uczestnictwa przez Subfundusz, a także od poziomu pobranych opłat manipulacyjnych. Dokumentem zawierającym statut oraz inne informacje dotyczące ryzyka inwestycyjnego i zasad uczestnictwa w funduszach inwestycyjnych jest prospekt informacyjny funduszu. Przed podjęciem decyzji o nabyciu jednostek uczestnictwa Subfunduszu, Klient powinien zapoznać się z prospektem informacyjnym zawierającym statut oraz dokumentem kluczowych informacji dla inwestora (KID), które dostępne są w języku polskim na stronie internetowej https://superfund.pl/dokumenty/kluczowe-informacje-dla-inwestorow/ oraz w siedzibie Towarzystwa. Streszczenie praw inwestorów dostępne jest w języku polskim na stronie internetowej Towarzystwa https://superfund.pl/dokumenty/streszczenie-praw-uczestnikow/ oraz w siedzibie Towarzystwa.
Niniejszy materiał nie stanowi oferty w rozumieniu przepisów ustawy z dnia 23 kwietnia 1964 r. – Kodeks cywilny. Wnioski wyciągnięte na podstawie przedstawionych komentarzy nie mogą stanowić samodzielnej podstawy jakichkolwiek decyzji inwestycyjnych.